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博鱼体育2023年8月31日,东方证券(600958.SH)公布了《2023年半年度报告》。报告显示,今年1至6月,东方证券实现营业收入86.95亿元,同比增加19.18%;归属于母公司股东的净利润19.01亿元,同比增加193.72%;资产总额3601亿元,同比减少2.16%;基本每股收益0.21元,同比增加200%。
东方证券盈利能力显著改善,最显著的变化是投资收益的大幅增长。报告期内,该公司投资收益录得18.71亿元,同比大增532.07%。一方面是自营投资大赚,与之形成对照,另一方面却是代客理财爆亏。Choice终端数据显示,今年上半年,东方证券旗下全资子公司上海东方证券资产管理有限公司(下称“东方红资管”)全部147支公募基金录得亏损29.13亿元;其中在今年二季度,上述公募基金的亏损曾一度达到87.73亿元。
具体到业务层面,手续费及佣金净收入仍然占到了东方证券营业收入的大头。半年报显示,报告期内,该公司利息净收入为9.95亿元,同比增加3.16亿元,增幅46.47%,变动原因是融资利息支出同比减少、买入返售金融资产利息收入同比增长;手续费及佣金净收入36.36亿元,同比减少4.30亿元,降幅10.58%,变动原因是资产管理及证券经纪业务手续费净收入同比减少;投资收益18.71亿元,同比增加15.75亿元,增幅532.07%,变动原因是权益类证券处置收益同比增加;公允价值变动收益-0.06亿元,同比减少3.51亿元,降幅101.69%,变动原因是衍生金融工具公允价值变动减少;汇兑收益-1.26亿元,同比减少0.43亿元,变动是汇率变动影响;其他营业收入23.07亿元,同比增加3.47亿元,增幅17.72%,变动原因是子公司从事的大宗商品业务销售收入同比增加。
作为东方证券最重要的业务板块,东方红资管的管理规模与利润依旧处于下行通道中。2022年半年报显示,东方红资管的管理规模为3306亿元,实现营业收入14.99亿元,净利润4.97亿元;而到了2023年半年报,东方红资管的管理规模下降到了2632亿元,同比减少674亿元,降幅20.38%;同时东方红资管实现营业收入11.84亿元,同比降幅21.01%;净利润3.89亿元,同比降幅21.73%。
旗下公募基金业绩不好,是东方红资管规模与利润下滑的主要原因。Choice终端数据显示,2023年第一季度,东方红资管旗下全部147支公募基金当期利润为58.6亿元,加权平均基金份额本期利润为5.68元;2023年第二季度,上述基金当期利润为-87.73亿元,加权平均基金份额本期利润为-8.08元。二者相加,2023年上半年,东方红资管一共替投资人亏掉了29.13亿元。需要补充说明的是,上述147支基金中还包括了大量风险较低的货币基金与债券型基金。二季报披露的数据显示,东方红资管的投资组合中,股票占比47.94%,债券占比40.36%,现金占比8.46%,基金占比1.38%,其他占比1.86%。
上述基金中,二季度亏损金额最高的是东方红睿玺三年定开混合A(501049),二季度利润为-14.08亿元;其次是东方红睿泽三年定开混合A(501054),二季度利润为-14.01亿元;接着是东方红启恒三年持有混合B(011724),二季度利润为-12.79亿元。这三支基金最新的规模分别是135.4077亿元、94.5037亿元、98.788亿元;2023年以来的业绩排名分别为1004/2238、2025/2238、2351/3535。
公开资料显示,东方红资管成立于2010年6月,于2013年取得公募基金牌照,在券商的集合理财时代,就已经积累下了较好的口碑。从2014年1月牛市前夕首支公募基金东方红新动力发售到2017年包揽当年主动权益基金收益前2名,在业绩榜前20中占据了9席,东方红资管成为了主动权益领域最大的赢家。其管理规模也水涨船高。2014年末,东方红资管的总规模还只有30.62亿元,到了2015年二季度时就达到了319.35亿元,之后。2020年底,其规模突破2000亿的门槛,2021年底达到巅峰,其中光是股票及混合型基金的规模就超过了2000亿元,奠定了自己在国内公募基金领域“权益大厂”的地位。
然而有意思的是,作为国内发展最快的主动管理类权益型公募基金管理人,2023年上半年,东方证券自己的股票仓位却很低。
该公司在2023年中报中表示,“权益类自营投资方面。报告期内,公司严控风险,股票投资维持低仓位运行,以自下而上的选股思路为主,集中资源研究各个行业内财务稳健且具有优质管理水平的龙头公司,均衡持仓。秉持风控为首、稳健发展的思路,高股息策略表现良好,积极布局FOF、量化等领域”。
靠权益、吃权益,自己却不做权益。这种“感”同样体现在了东方证券的数据统计口径上。该公司在半年报中表示:截至报告期末,东证资管近七年股票投资主动管理收益率100.12%,排名位于行业第6位(数据来源:银河证券基金研究中心——基金管理人股票投资主动管理能力长期评价榜单)。东证资管旗下固定收益类基金近五年绝对收益率26.69%,排名行业前1/5(数据来源:海通证券研究所金融产品研究中心——基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜)。
撇开最近三年业绩不谈,却只看七年和五年的时间维度——基金的3年封闭期一到,东方红资管还能保住现在的管理规模吗?(本文首发于钛媒体APP,作者|陈齐乐)
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