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博鱼首页入口“沉迷”投资理财业务的有友食品股份有限公司(以下简称:有友食品,603697.SH)在近日发布理财产品赎回公告,引发市场关注。
而在前不久刚刚发布的三季报中,公司仍然处于依赖单一产品泡脚凤爪的局面中,而研发费用却出现了一定下调,与之相反的在于,常年远超研发投入的销售费用却在同期实现了增长。
11月11日,有友食品发布《关于使用自有资金购买理财产品部分赎回的公告》,公告显示,公司在2023年2月9日使用自有资金人民币1亿元购买了中国国际金融股份有限公司发行的理财产品,已部分赎回其本金2000万元并收到理财收益75.54万元。
详细来看,公司花费2000万购买的产品为“中金鑫友单一资产管理计划”,受托方为中金公司,起息日为2023年2月10日,到期日为2023年11月8日,九个月左右的时间里,获得75.54万元的实际收益金额。
一周前的11月3日,公司发布同样的一则《关于使用自有资金购买理财产品部分赎回的公告》,在该公告中,公司披露,花费1500万元购买的“中金鑫友单一资产管理计划”在2023年2月10日至2023年10月30日的八个多月的时间里,公司获得实际收益金额为54.31万元。
时间线往前推,有友食品投资理财曾在今年七月迎来大幅亏损。详细来看,公司在2021年12月花费8000万购入的工银瑞信添颐B基金485014,在2023年7月迎来了547.43万元的亏损。
面对如此大的亏损,当时曾有投资者于交流平台表示,公司理财购买工银基金,工银基金又购买本公司股票,并且基金理财出现大幅亏损,是否存在利益输送?公司并未正面回复该问题。
事实上,有友食品在2023年3月30日召开第四届董事会第三次会议及第四届监事会第三次会议,并于2023年4月20日召开2022年年度股东大会,审议通过《关于使用部分自有资金进行现金管理的议案》,同意在不影响公司日常经营资金需求和保证资金安全的情况下,使用总额不超过人民币10亿元的自有资金进行现金管理,使用期限自公司2022年年度股东大会审议通过之日起12个月。
公司表示,在上述使用期限及额度范围内,资金可循环滚动使用。股东大会授权董事长行使该项投资决策权并签署相关法律文件,具体由公司财务部负责组织实施。
在11月11日最新披露的数据之中,公司目前已使用的理财额度为8.45亿,尚未使用的理财额度为1.55亿元,最近12个月委托理财累计收益/最近一年净利润为4.43%。
同时,最近十二个月,有友食品累计购入理财产品共40个,合计理财金额为15.28亿,赎回金额为6.83亿,实现理财收益为679.85万,尚未赎回金额为8.45亿。
在《港湾商业观察》于今年8月11日发布的《有友食品狂买理财上瘾:业绩承压之际,股价近半年波动剧烈》一文中,香颂资本执行董事沈萌曾指出,投资理财产品是一种可行的现金管理方式,比一般存款的收益更高,但是当前市场环境下,理财产品的风险增加,企业在投资前应注重对风险的分析。同时,企业将现金投资理财产品,也说明企业对主业发展前景缺乏信心,因此资金没有用于产能建设或研发创新。
从业绩面出发来看,2023年前三季度,有友食品实现营收收入实现7.59亿,同比增长2.79%;实现归母净利润1.06亿,同比分别增长1.96%;实现扣非净利润8931万元,同比下降5.73%。
营收细化来看,前三季度,公司主营业务泡椒凤爪贡献5.71亿营收,猪皮晶、竹笋、其他等分别实现营收为6010万、4232万、4829万。俨然,自2019年登陆沪交所以来,泡脚凤爪仍然为公司贡献绝大多数营收,远超第二发展曲线猪皮晶等。
主业发展前景是否明朗?这似乎有待时间检验。以前几年数据来看,主营业务泡椒凤爪增速呈现放慢的趋势,2021年-2022年、2023年上半年,公司泡椒凤爪实现营收分别为9.61亿、7.82亿、3.51亿。
营收增速逐渐放缓的情况下,毛利率也出现了一定的下滑。详细来看,2020年-2022年,公司大单品泡椒凤爪实现毛利率分别为33.60%、31.72%、30.04%。
在2023年上半年业绩报告说明会上,有投资者提出“时间拉长来看,公司泡椒凤爪的收入、毛利率、销量均持续下降。2020年-2022年,毛利率分别为33.60%、31.72%、30.04%;2021年、2022年、2023上半年收入为9.61亿元、7.82亿元和3.51亿元;2021年、2022年销量为25044.45吨、17912.46吨。请问泡椒凤爪收入、毛利率、销量下滑的趋势是否还会持续?公司如何进行改善?”
有友食品对此表示,公司将在维持主导产品泡椒凤爪在细分市场占据领先地位的基础上,充分利用已有的产品研发、行业经验等优势,提升公司的销售规模和盈利水平;建立健全原材料价格与产品售价的联动机制,根据不同品种原材料的市场价格变化情况、备货周期等因素,有计划地提前储备适当的原材料。
而针对投资者的追问,“在公司大单品泡椒凤爪收入下滑的同时,猪皮晶、竹笋、豆干、花生等的收入也未有明显的收入增长,请问公司在泡椒凤爪之外,其他产品是否会有发展侧重?如何培育新的业绩增长点?”
有友食品提出,公司将在维持主导产品泡椒凤爪在细分市场占据领先地位的基础上,加速产品的迭代和优化。同时,持续研发更加符合当下市场趋势和多元需求的优质产品,并加速研究成果的市场转化,打造产品矩阵,提升公司的销售规模。
事实上,就公司提及的持续研发而言,据雪球数据,2023年前三季度,公司实现研发费用为183.64万,同比下滑9.85%;研发费用下滑的同时,销售费用却出现了一定增长,同期,公司实现销售费用为8736.19万,同比增长27.29%。
与接近九千万的销售费用相比,不及两百万的研发费用似乎显得有些太过薄弱。事实上,早在今年上半年业绩报告说明会上,便有投资者对此提出了相应质疑。
有投资者直言“中报显示,今年上半年公司管理费用、财务费用、研发费用均同比减少,唯有销售费用同比增长7.61%。其中,广告及宣传费为411.84万元,同比增长近3倍;促销活动费1005.83万元,同比增长5.34%。公司在销售费用增加尤其是广告宣传费用大增的情况下,营收还微降,是否说明公司当前销售遇到瓶颈?后续公司是否还会继续加大销售费用尤其是广告宣传费用的投放?
但以近三年数据来看,有友食品研发费用似乎都稳定在300万左右,据雪球数据,2020年-2022年,公司实现研发费用分别为279.92万、311.66万、332.23万。
即便在三个完整年中,研发费用整体有所增长,但同期公司销售费用同样引人注目。据雪球数据,2020年-2022年,公司实现销售费用分别为7597.41万、1.12亿、9499.14万。
沈萌认为,产品的同质化程度高,需要通过较大的营销投入支撑业绩成长。研发费用高低取决于企业发展的策略,研发投入低就难以更好形成差异化,产品收益率较低。即使是单品也仍然有研发创新的空间,研发投入低,会进一步削弱差异化的基础,降低竞争力。
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